हेजिंग रणनीतियाँ कैसे काम करती हैं
एक छोटी स्टॉक की स्थिति के लिए, एक व्यापारी एक कवर युक्त रणनीति में डालता बेच सकता है वह छोटी स्टॉक की स्थिति के लिए समान मात्रा में डालर बेचेंगे। यह अनिवार्य रूप से कवर की गई कॉल रणनीति के सटीक विपरीत है, जिसके तहत कम स्टॉक की स्थिति को दूर करने का एक ही जोखिम है, अगर हेजिंग रणनीतियाँ कैसे काम करती हैं बेचे जाने का पैसा पैसे में समाप्त हो जाता है।
आकस्मिक संपत्ति
आकस्मिक संपत्ति एक संभावित आर्थिक लाभ है जो कंपनी के नियंत्रण से बाहर भविष्य की घटनाओं पर निर्भर है। यह सुनिश्चित करने के लिए नहीं कि क्या ये लाभ बढ़ेंगे, या उनके सटीक आर्थिक मूल्य को निर्धारित करने में सक्षम होंगे, इसका मतलब है कि इन परिसंपत्तियों को बैलेंस शीट पर दर्ज नहीं किया जा सकता है । हालांकि, उन्हें वित्तीय विवरणों के साथ नोट किए जा सकते हैं, बशर्ते कि कुछ शर्तों को पूरा किया जाए। एक आकस्मिक संपत्ति को संभावित संपत्ति के रूप में भी जाना जाता है।
एक आकस्मिक संपत्ति बैलेंस शीट पर एक वास्तविक संपत्ति रिकॉर्ड करने योग्य हो जाती है जब इसके साथ जुड़े नकदी प्रवाह की प्राप्ति अपेक्षाकृत निश्चित हो जाती है। इस स्थिति में, परिसंपत्ति को उस अवधि में मान्यता दी जाती है जब स्थिति में परिवर्तन होता है।
अज्ञात मूल्य आर्थिक मूल्य अज्ञात होने के कारण उत्पन्न हो सकते हैं। वैकल्पिक रूप से, वे उस घटना के परिणाम से संबंधित अनिश्चितता के कारण हो सकते हैं जिसमें कोई संपत्ति बनाई जा सकती है। पिछली घटनाओं के कारण एक आकस्मिक संपत्ति दिखाई देती है, लेकिन भविष्य की घटनाओं के होने तक सभी परिसंपत्तियों की जानकारी एकत्र नहीं की जाएगी।
आकस्मिक संपत्ति के उदाहरण
मुआवजा प्राप्त करने की उम्मीद के साथ एक मुकदमे में शामिल एक कंपनी के पास एक आकस्मिक संपत्ति है क्योंकि मामले का परिणाम अभी तक ज्ञात नहीं है और डॉलर की राशि अभी तक निर्धारित नहीं है।
मान लीजिए कि कंपनी एबीसी ने पेटेंट का उल्लंघन करने के लिए कंपनी XYZ के खिलाफ मुकदमा दायर किया है । यदि एक अच्छा मौका है कि कंपनी एबीसी मामले को जीतेगी, तो उसके पास एक आकस्मिक संपत्ति होगी। इस संभावित संपत्ति का खुलासा आमतौर पर उसके वित्तीय विवरण में किया जाएगा, लेकिन मुकदमा दर्ज होने तक संपत्ति के रूप में दर्ज नहीं किया जाएगा।
इसी उदाहरण के आधार पर, कंपनी XYZ को अपने नोटों में संभावित आकस्मिक देयता का खुलासा करने की आवश्यकता होगी और फिर बाद में इसे अपने खातों में रिकॉर्ड करना चाहिए, क्या यह मुकदमा खोना चाहिए और क्षति का भुगतान करने का आदेश दिया जाना चाहिए।
आकस्मिक परिसंपत्तियां भी फसल देती हैं जब कंपनियां वारंटी के उपयोग के माध्यम से धन प्राप्त करने की उम्मीद करती हैं। अन्य उदाहरणों में संपत्ति या अन्य अदालतों के निपटान से प्राप्त होने वाले लाभ शामिल हैं। वित्तीय विवरणों में प्रत्याशित विलय और अधिग्रहण का खुलासा किया जाना है।
रिपोर्टिंग आवश्यकताएं
आम तौर पर स्वीकृत लेखा सिद्धांत (जीएएपी) को किसी आकस्मिक संपत्ति के लिए वित्तीय विवरणों में नोट प्रकटीकरण की आवश्यकता होती है। इसके विपरीत, अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय रिपोर्टिंग मानकों (IFRS) के तहत, एक कंपनी को आकस्मिक संपत्ति की रिपोर्ट करने की आवश्यकता नहीं है क्योंकि वे कभी भी उपयोग नहीं कर सकते हैं।
अंतर्राष्ट्रीय लेखा मानक 37 (IAS 37), IFRS पर लागू होता है, जिसमें कहा गया है: “ आकस्मिक संपत्ति को मान्यता नहीं हेजिंग रणनीतियाँ कैसे काम करती हैं दी जाती है, लेकिन उन्हें तब खुलासा किया जाता है जब यह संभावना से अधिक हो कि लाभ का प्रवाह नहीं होगा। हालांकि, जब लाभ की आमद लगभग निश्चित होती है तो वित्तीय स्थिति के विवरण में एक परिसंपत्ति को मान्यता दी जाती है क्योंकि उस परिसंपत्ति को अब आकस्मिक नहीं माना जाता है। ”
GAAP के लिए आकस्मिक परिसंपत्ति लेखा नीतियां वित्तीय लेखा मानक बोर्ड (FASB) वित्तीय लेखा मानक संख्या 5 में उल्लिखित हैं ।
कैसे सुपर हेजिंग काम करता है
व्यापारी अंतर्निहित परिसंपत्ति के निवेश जोखिम को सीमित करने के लिए हेजिंग लेनदेन का उपयोग कर सकते हैं । इसे पूरा करने के लिए, वे विकल्प या वायदा खरीद सकते हैं । इन्हें एक निश्चित मात्रा में लाभ प्राप्त करने के लिए अंतर्निहित परिसंपत्ति के विपरीत स्थिति में खरीदा जाता है। पोर्टफोलियो ए की सुपर हेजिंग कीमत वर्तमान समय में एक स्वीकार्य पोर्टफोलियो बी के लिए भुगतान की जाने वाली आवश्यक छोटी राशि के बराबर है ताकि भविष्य में कुछ निर्दिष्ट बिंदु पर पोर्टफोलियो बी का मूल्य कम से कम पोर्ट्रेट ए के रूप में महान हो।
एक पूर्ण बाजार में, सुपर-हेजिंग मूल्य प्रारंभिक पोर्टफोलियो को हेजिंग के लिए मूल्य के बराबर है। एक अपूर्ण बाजार में, जैसे कि विकल्प, ऐसी रणनीति की लागत बहुत अधिक साबित हो सकती है। सुपर-हेजिंग के विचार का अध्ययन शिक्षाविदों द्वारा किया गया है। हालांकि, यह एक सैद्धांतिक आदर्श है और वास्तविक दुनिया में इसे लागू करना मुश्किल है।
सुपर-हेजिंग बनाम सब-हेजिंग
उप-हेजिंग मूल्य सबसे बड़ा मूल्य है जो भुगतान किया जा सकता है ताकि भविष्य में किसी निर्दिष्ट बिंदु पर किसी भी संभावित स्थिति में, आपके पास शुरुआती एक से कम या बराबर मूल्य का दूसरा पोर्टफोलियो हो। उप-हेजिंग और सुपर-हेजिंग कीमतों द्वारा बनाई गई ऊपरी और निचली सीमाएं नो-आर्बिट्रेज सीमाएं हैं, जो पोर्टफोलियो की कीमत की सीमा को निर्दिष्ट करती हैं ।
नो-आर्बिट्रेज प्राइस सीमा एक उदाहरण है जो व्यापारी अच्छे सौदे की सीमा को कहते हैं, जो मूल्य सीमा का प्रतिनिधित्व करता है कि एक व्यापारी को लगता है कि उन्हें अपनी व्यक्तिगत प्राथमिकताओं के आधार पर एक अच्छा सौदा मिल जाएगा।
कुछ व्यापारी ट्रेडिंग विदेशी विकल्पों में एक रणनीति के हिस्से के रूप में इष्टतम सुपर-हेजिंग और सब-हेजिंग सीमाएं स्थापित करने का प्रयास करते हैं, जैसे कि क्वांटो विकल्प, टोकरी विकल्प, और नॉक-आउट विकल्प ।
सुपर हेजिंग और सेल्फ फाइनेंसिंग पोर्टफोलियो
वित्तीय गणित में एक स्व-वित्तपोषण पोर्टफोलियो एक महत्वपूर्ण अवधारणा है। यदि कोई बाहरी जलसेक या पैसे की निकासी नहीं है तो एक पोर्टफोलियो सेल्फ-फाइनेंसिंग है। दूसरे शब्दों में, किसी पुराने की बिक्री से एक नई संपत्ति की खरीद को वित्तपोषित किया जाना चाहिए।
एक स्व-वित्तपोषण पोर्टफोलियो एक प्रतिकृति पोर्टफोलियो है। गणितीय वित्त में, किसी दी गई संपत्ति या नकदी प्रवाह की श्रृंखला के लिए एक प्रतिकृति पोर्टफोलियो समान गुणों वाली संपत्ति का एक पोर्टफोलियो है।
हेजिंग और रेप्लिकेटिंग पोर्टफोलियो
किसी संपत्ति या दायित्व को देखते हुए, एक ऑफसेट प्रतिकृति पोर्टफोलियो को हेज कहा जाता है। यह स्थिर या गतिशील हो सकता है। अधिकांश भाग के लिए, एक स्थिर हेज को ट्रेडर को पोर्टफोलियो को रिबैलेंस करने की आवश्यकता नहीं होती है क्योंकि प्रतिभूतियों के मूल्य या अस्थिरता में उतार-चढ़ाव होता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि स्थैतिक बचाव में ऐसी संपत्ति होती है जो अंतर्निहित संपत्ति के नकदी प्रवाह को प्रतिबिंबित करती है और व्यापारी को हेज को बनाए रखने के लिए समायोजन करने की आवश्यकता नहीं होती है।
यह डायनेमिक हेज के साथ विरोधाभास करता है, जिससे ट्रेडर को हेज को अक्सर समायोजित करने की आवश्यकता होती है क्योंकि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ जाती है। डायनेमिक हेजेज का निर्माण उन विकल्पों को खरीदकर किया जाता है जिनमें ” ग्रीक ” होते हैं जो अंतर्निहित संपत्ति के समान होते हैं।
हेजिंग रणनीतियों के उदाहरण (Example of Hedging)
Hedging meaning with example
विभिन्न हेजिंग रणनीतियाँ (hedging strategies) हैं, और हर एक अद्वितीय है। निवेशकों को न केवल एक रणनीति का उपयोग करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है, बल्कि सर्वोत्तम परिणामों के लिए अलग-अलग रणनीति का उपयोग करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है। नीचे कुछ सबसे सामान्य हेजिंग रणनीतियाँ दी गई हैं जिन पर निवेशकों को विचार करना चाहिए:
हेजिंग रणनीतियों के विविध प्रकार (Types of Hedging)
विविधीकरण ( Diversification)
विविधीकरण तब होता है जब कोई निवेशक अपने वित्त को ऐसे निवेशों में लगाता है जो एक समान दिशा में नहीं चलते हैं। सीधे शब्दों में कहें तो यह विभिन्न प्रकार की संपत्तियों में निवेश (Investment) कर रहा है जो एक-दूसरे से संबंधित नहीं हैं ताकि यदि इनमें से एक में गिरावट आती है, तो अन्य बढ़ सकते हैं।
उदाहरण के लिए, एक व्यवसायी एक होटल, एक निजी अस्पताल और मॉल की एक श्रृंखला से स्टॉक खरीदता है। यदि पर्यटन उद्योग जहां होटल संचालित होता है, एक नकारात्मक घटना से प्रभावित होता है, तो अन्य निवेश प्रभावित नहीं होंगे क्योंकि वे संबंधित नहीं हैं।
आर्बिट्राज रणनीति ( Arbitrage Strategy)
आर्बिट्राज रणनीति बहुत सरल है फिर भी बहुत चालाक है। इसमें एक उत्पाद खरीदना और उसे तुरंत दूसरे बाजार में उच्च कीमत पर बेचना शामिल है; इस प्रकार, छोटे लेकिन स्थिर लाभ कमा सकते हैं। रणनीति का सबसे अधिक उपयोग शेयर बाजार (Stock Market) में किया जाता है।
अंतिम विचार ( Final thoughts)
हेजिंग (Hedging) एक महत्वपूर्ण सुरक्षा है जिसका उपयोग निवेशक अपने निवेश को वित्तीय बाजारों में अचानक और अप्रत्याशित परिवर्तनों से बचाने के लिए कर सकते हैं।
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